من عمليات البيع المكثفة إلى "لا يهم" في غضون 24 ساعة..

شهد شهر فبراير انخفاضًا ملحوظًا في أسعار العملات الرقمية، ثم جاءت الأحداث الجيوسياسية لتُؤكّد عدم ارتياح أحد. خلال عطلة نهاية الأسبوع، دفعت التقارير عن الضربات الأمريكية والإسرائيلية على إيران الأصول الخطرة إلى الانخفاض، وتراجع سعر البيتكوين إلى ما يقارب 60,000 ألف دولار قبل أن يرتفع بأكثر من 4%، حيث اعتبر المستثمرون الذين استغلوا انخفاض الأسعار هذه فرصةً سانحةً للشراء.

كل ذلك جاء في أعقاب شهر شهد انخفاضًا بنسبة 20% عن أعلى مستوياته، وتدفقات كبيرة خارجة من صناديق المؤشرات المتداولة، وقلقًا متزايدًا بشأن الرسوم الجمركية والنمو. وبحلول شهر مارس، لم يعد الرسم البياني يُشير إلى اتجاه واضح، بل أصبح أشبه بمخطط نبضات القلب.

فبراير المضطرب يمهد الطريق

لم تكن الظروف المحيطة بهذه الخطوة الأخيرة هادئة على الإطلاق. فقد انخفض سعر البيتكوين بالفعل من منتصف السبعينيات إلى الستينيات خلال شهر فبراير، نتيجةً لمزيج من عمليات بيع مكثفة من قبل كبار المستثمرين، ومخاوف بشأن الرسوم الجمركية المرتبطة بموقف ترامب التجاري، والتساؤلات المعتادة حول ما إذا كان هذا هو الحد الأقصى. وصفت بعض منصات التداول الأمر بأنه "تخفيض منظم للديون"، وهو تعبير مهذب يعني أن "المستثمرين قد أخذوا حدود المخاطرة في الحسبان هذه المرة".

أمضى المحللون الفنيون معظم الشهر في الإشارة إلى أن سعر البيتكوين ظل في اتجاه هبوطي عام على الرسوم البيانية اليومية، مع تراكم قمم وقيعان أدنى منذ أوائل يناير. وكان كل ارتداد خلال اليوم بمثابة فرصة جديدة لأحدهم لنشر رسم بياني على تويتر ووصفه بأنه "مجرد إعادة اختبار" لمستوى المقاومة.

ثم عادت الجغرافيا السياسية لتؤثر على السوق مجدداً.

أثرت أنباء الهجمات المنسقة في الشرق الأوسط على الأسواق التي كانت تعاني أصلاً من الركود. وخلال الليل، انخفض سعر البيتكوين نحو الحد الأدنى لنطاقه السعري الأخير، حيث قلص المتداولون المخاطرة، وتخلى بعض المستثمرين عن مراكز الشراء ذات الرافعة المالية. ولعدة ساعات، بدا الأمر وكأنه بداية موجة هبوط أخرى، وليس مجرد تقلب عابر.

لكن عمليات البيع لم تتفاقم. فمع اتضاح الأمور وعدم حدوث أي تصعيد جديد، بدأ المشترون بالعودة إلى السوق، وتراجع سعر البيتكوين ليسجل مكاسب تقارب 4% في ذلك اليوم. لم يكن هذا الارتفاع هائلاً، ولكنه أبرز نمطاً معيناً: ردة فعل قوية من العملات الرقمية تجاه الأخبار المقلقة، ثم استقرارها في حالة من التفاؤل بعد انحسار حالة الذعر الأولية.

لا تزال تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة متوترة، وليست معطلة.

تحت السطح، تكشف بيانات صناديق المؤشرات المتداولة عن صورة أقل حدة، لكنها لا تزال مثيرة للقلق. ففي أحد أيام التداول الأخيرة، شهدنا تدفقات صافية خارجة بقيمة 27.5 مليون دولار تقريبًا من صناديق المؤشرات المتداولة الأمريكية للبيتكوين، ونحو 43 مليون دولار من صناديق الإيثيريوم، حيث قلصت بعض المؤسسات انكشافها على السوق بدلًا من تجاهل تقلبات السوق. وفي أيام أخرى، عادت التدفقات الصافية الداخلة إلى مستويات منخفضة، مما يشير إلى أن المستثمرين يتكيفون مع الوضع، وليسوا قد تخلوا عن التداول.

في الوقت الراهن، تُشكل هذه التدفقات عائقًا أكثر منها عائقًا كبيرًا. لم يظهر بعدُ ما يُعرف بـ"الخروج الجماعي" من السوق، كما لم يظهر أيضًا الشراء العشوائي الذي ميّز الموجة الأولى من إطلاق صناديق المؤشرات المتداولة الفورية. ويعكس تحرك الأسعار هذا التجاذب، مع تقلبات حادة خلال اليوم، ولكن دون حسم واضح حتى الآن.

ماذا تخبرنا هذه الجولة عن البيتكوين في عام 2026؟

تؤكد الحلقة الأخيرة على فكرة مألوفة: يُسوّق البيتكوين لنفسه على أنه غير مرتبط بالأسواق الاقتصادية ولا يتأثر بالعوامل الاقتصادية الكلية، ثم يتذبذب بشكل حاد عندما تتصاعد الأحداث. وعندما تهدأ الأمور، تعود التوقعات طويلة الأجل إلى الواجهة، لكن المسار في هذه الأثناء لا يزال مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بنفس الاضطرابات العالمية التي تُحرّك كل شيء آخر.

ويُظهر هذا أيضاً أن هذا السوق يتداول الآن على ثلاثة مستويات في آن واحد: الجغرافيا السياسية، وتدفقات صناديق المؤشرات المتداولة، وسلوك الحيتان التقليدي. أيٌّ من هذه العوامل كفيلٌ بإحداث تحرك كبير؛ وعندما تتزامن جميعها في الاتجاه نفسه، نحصل على ما شهدناه في فبراير الماضي.