اتخذ البنك المركزي البرازيلي الأسبوع الماضي خطوةً لاستبعاد العملات المشفرة من نظام المدفوعات العابرة للحدود الخاضع للتنظيم في البلاد، حيث أصدر قرارًا يمنع شركات الصرافة الإلكترونية المرخصة من تسوية التحويلات المالية الخارجية بالعملات المشفرة أو العملات المستقرة. ويسري هذا القرار، الذي نُشر في 30 أبريل/نيسان تحت رقم 561 الصادر عن البنك المركزي، اعتبارًا من 1 أكتوبر/تشرين الأول 2026، مما يمنح الشركات المتأثرة خمسة أشهر لإعادة بناء بنيتها التحتية للتسوية بالاعتماد على قنوات الصرف الأجنبي التقليدية.

ما تفعله القاعدة فعلياً

الآلية واضحة. بموجب القواعد الجديدة، لا يُسمح للشركات المرخصة للعملات الأجنبية الإلكترونية (eFX) باستلام الريال البرازيلي من عميل برازيلي، ثم تحويل هذه الأموال إلى USDT أو USDC أو بيتكوين، وتسوية الدفع في الخارج عبر تقنية البلوك تشين. بدلاً من ذلك، يجب أن تتم جميع التحويلات المالية عبر قنوات eFX الخاضعة للإشراف من خلال معاملة صرف عملات أجنبية تقليدية أو عبر حساب غير مقيم بالريال البرازيلي في البرازيل. تم إغلاق ثغرة البلوك تشين - على الأقل بالنسبة للكيانات العاملة ضمن إطار عمل الصرف الأجنبي المنظم في البرازيل.

الشركات الأكثر عرضة للخطر هي منصات تحويل الأموال عبر التكنولوجيا المالية مثل وايز ونوماد وبرازا بنك، وهي شركات أدمجت تسوية العملات المستقرة في تدفقاتها عبر الحدود كبديل أرخص وأسرع للخدمات المصرفية المراسلة. (بحث داخلي في بنك بانكو سنترال) أظهرت النتائج أن ما يقرب من 90% كانت جميع التحويلات المالية التي تمت تسويتها بالعملات المشفرة والواردة من البرازيل مقومة بعملات رقمية مرتبطة بالدولار مثل USDT وUSDC، وليس بالبيتكوين أو غيرها من الأصول المتقلبة. لا يقلق البنك المركزي من تقلبات الأسعار، بل من الغموض.

المنطق التنظيمي

إن المخاوف التي أعلنها بنك Banco Central do Brasil محددة، ولكنها بصراحة لا معنى لها على المستوى الفني - ولكن يبدو أنهم نجحوا في إرباك المشرعين بما يكفي حيث تمت معالجة "مخاوفهم". 

جادلوا بأن تدفقات العملات المستقرة عبر قنوات الصرف الأجنبي الإلكتروني الخاضعة للإشراف تُضعف تحصيل الضرائب، وتُنشئ ثغرات في مكافحة غسل الأموال، وتُعقّد عملية نقل السياسة النقدية. المشكلة ليست في العملات المشفرة نفسها، بل في التحايل على الأنظمة. فإذا كانت شركة ما تحمل ترخيصًا للصرف الأجنبي الإلكتروني، يتوقع البنك المركزي شفافية كاملة في عملية التسوية. أما استخدام العملات المستقرة للتسوية خارج القنوات التقليدية فيُمكّن الكيانات الخاضعة للتنظيم من العمل ضمن هيكل الرقابة المطبق على الكيانات غير الخاضعة للتنظيم.

في الواقع؛ هذه هي البنوك المذكورة في جملة "تسمح تسويات العملات المستقرة للشركات بتجنب الرسوم المصرفية المرتفعة" - ولن يتخلوا عنها ببساطة. 

ما لا يفعله هذا

هذا ليس حظرًا على العملات الرقمية. لا يزال بإمكان المستثمرين البرازيليين تداول العملات الرقمية وحفظها وتحويلها عبر مزودي خدمات الأصول الافتراضية المعتمدين. أما المتداولون الأفراد ومستخدمو منصات التداول والمشاركون في التمويل اللامركزي، فلا يشملهم هذا الحظر. ينطبق هذا القرار تحديدًا على إطار ترخيص تداول العملات الأجنبية الإلكتروني - وهو فئة منظمة مصممة لتدفقات الأموال عبر الحدود الخاضعة للإشراف - ولا ينطبق على أي فئة أخرى.

هذا التمييز مهم سياسياً بقدر أهميته عملياً. فقد أمضت البرازيل العامين الماضيين في بناء إطار تنظيمي متطور نسبياً للعملات المشفرة، ومن الواضح أن البنك المركزي لا يريد تفسير هذا القرار على أنه تراجع عن هذا التوجه. الرسالة أكثر دقة: إذا كنت تعمل ضمن نظام المدفوعات الخاضع للإشراف في البرازيل، فعليك الالتزام بقواعد هذا النظام.

بالنسبة لشركات التكنولوجيا المالية المعنية، يُمثل التحدي تحديًا حقيقيًا. لم تكن تسوية المعاملات بالعملات المستقرة مجرد إجراء شكلي للامتثال، بل كانت، بالنسبة لبعض هذه الشركات، أساس الكفاءة التشغيلية التي جعلت نموذج أعمالها تنافسيًا. إعادة البناء على الأنظمة التقليدية بحلول أكتوبر أمر ممكن، ولكنه ليس مجانيًا. يبقى السؤال الأهم مع اقتراب الموعد النهائي: هل ستُحمّل هذه الشركات عملائها هذه التكاليف؟

باختصار، لم تكن أي من مخاوف المصرفيين مشروعة، والحل لهذه المخاوف التي لا أساس لها من الصحة يكمن ببساطة في دفع الأموال لهؤلاء المصرفيين.

---------------

كاتب: ريان غاردنر
سيلicoن مكتب أخبار الوادي