ريبل تسبق الموعد النهائي للعملات الرقمية في أوروبا بثمانية أيام - معظم المنافسين لن يلتزموا به

ثمانية أيام. هذا كل ما وقف بين شركة ريبل وجدار تنظيمي على وشك أن يصطدم به معظم منافسيها.

أعلنت شركة المدفوعات يوم الثلاثاء أن هيئة الرقابة المالية في لوكسمبورغ، لجنة مراقبة القطاع المالي، قد أصدرت لها خطابًا مبدئيًا بالموافقة على ترخيص مزود خدمات الأصول المشفرة بموجب إطار عمل أسواق الأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي. وليس هذا التوقيت مصادفة، ففي الأول من يوليو/تموز، يبدأ سريان الموعد النهائي المحدد من قبل قانون أسواق الأصول المشفرة، وأي شركة عملات مشفرة لا تزال تعمل في أوروبا دون ترخيص تُعتبر، من الناحية الفنية، مخالفة للقانون. وقد استوفت شركة ريبل الشروط قبل أسبوع من الموعد النهائي. وبحسب آخر إحصاءات جهات تتبع القطاع، فإن حوالي 210 شركات فقط يمكنها قول الشيء نفسه.

هذا الرقم الثاني هو الذي يستحق التوقف عنده قليلاً. بحلول منتصف عام 2026، لم تحصل نحو 83% من شركات العملات المشفرة العاملة في الاتحاد الأوروبي على ترخيص MiCA. بعضها لا يزال ينتظر لدى الجهات التنظيمية الوطنية، وبعضها الآخر لم يكلف نفسه عناء التقديم أصلاً. في كلتا الحالتين، بعد يوم الثلاثاء المقبل، إما أن تنسحب هذه الشركات من الاتحاد، أو تبحث عن حل مؤقت، أو تأمل ألا يلاحظ أحد غيابها. في غضون ذلك، رسّخت لوكسمبورغ مكانتها كمركز رئيسي لإصدار تراخيص جوازات السفر للشركات التي ترغب في الحصول على موافقة واحدة تغطي المنطقة بأكملها.

لماذا تُعتبر هذه الرخصة ذات قيمة أكبر مما تبدو عليه على الورق؟

إنّ خطاب الموافقة، بحد ذاته، ليس سوى خطوة أولى. لا يزال يتعين على هيئة الرقابة المالية في لوكسمبورغ (CSSF) وضع اللمسات الأخيرة على الشروط قبل أن يصبح الترخيص ساري المفعول بالكامل. ولكن بفضل هيكلية MiCA، سيعمل هذا الترخيص الموحد من لوكسمبورغ كجواز سفر في جميع دول المنطقة الاقتصادية الأوروبية الثلاثين. لا مزيد من تقديم الطلبات لكل دولة على حدة، ولا مزيد من الموافقات المتفرقة، ولا مزيد من التعامل مع 27 مجموعة مختلفة من النماذج بـ 24 لغة مختلفة. ترخيص واحد، ثلاثون سوقًا، ونحو 450 مليون عميل محتمل، تقريبًا.

بالنسبة لشركة ريبل تحديدًا، تُضاف رخصة CASP إلى رخصة مؤسسة النقود الإلكترونية الأوروبية التي تمتلكها الشركة بالفعل. هذا الدمج هو ما تُركز عليه الشركة بشدة. تتولى رخصة مؤسسة النقود الإلكترونية التعامل مع العملات الورقية، بما في ذلك إيداع وسحب اليورو، الخاضعة للتنظيم كعملة إلكترونية رسمية. أما رخصة CASP فتتولى التعامل مع العملات الرقمية، بما في ذلك الحفظ والتداول والتحويلات وعمليات العملة المستقرة RLUSD. بدمج هاتين الرخصتين، يُمكن لأي بنك أوروبي أو شركة تقنية مالية تحويل كل من النقد التقليدي والأصول الرقمية عبر تكامل ريبل. حتى الآن، كان هذا النوع من الإعداد المتكامل يتطلب في الغالب التعامل مع مزودين منفصلين وفرق امتثال منفصلة.

عنق الزجاجة في مادة الميكا الذي لم يخطط له أحد

عند صياغة قانون MiCA، كان الافتراض السائد هو أن شركات العملات المشفرة ستصطف أمام الهيئات التنظيمية الوطنية المختلفة في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي، وتمر بالعملية بسلاسة وانتظام. لكن هذا لم يحدث. فقد غرقت الهيئات التنظيمية في أسواق أكبر، مثل ألمانيا وفرنسا، في سيل من الطلبات. وقررت بعض الشركات أن تكلفة الامتثال لا تبرر العائدات الأوروبية. بينما تمسكت شركات أخرى بالأمل في تأجيل الموعد النهائي مرة أخرى. لكن هذا لن يحدث. فقد أشارت الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق منذ أشهر إلى أن الأول من يوليو موعد نهائي لا رجعة فيه، بينما كانت الدول الأعضاء تُعدّ بهدوء خططًا لإنفاذ القانون.

الشركات التي سارعت إلى اتخاذ خطوات مبكرة، مثل Coinbase وKraken وOKX وBitstamp، اختارت ولاياتها القضائية بعناية. اتجه بعضها إلى أيرلندا لسهولة التعامل مع أنظمتها التنظيمية مألوفة لديها. بينما اختارت شركات أخرى هولندا أو مالطا. وبرزت لوكسمبورغ كخيار مفضل لدى شركات المدفوعات المؤسسية، وذلك لأن يُعتبر مركز CSSF سريعًا وذو معرفة تقنية عاليةوتعتاد على التعامل مع الشركات المالية العابرة للحدود. ويتماشى اختيار ريبل مع هذا النمط. فقد كانت الشركة تتحدث عن لوكسمبورغ كمقر أوروبي لها لسنوات، كما أن ترخيصها الحالي لمؤسسة التمويل الإلكتروني قد صدر هناك أيضاً.

ما الذي سيغيره ذلك بالنسبة لجهود ريبل في أوروبا

لطالما ألمح مسؤولو شركة ريبل إلى استراتيجية أوروبية طموحة على مدار عام على الأقل. ترى الشركة في أوروبا بيئةً مثاليةً لانتقال العملات المستقرة المنظمة ومدفوعات العملات المشفرة المؤسسية من المشاريع التجريبية إلى البنية التحتية الفعلية. وتُعدّ عملة RLUSD، وهي عملة الشركة المستقرة المدعومة بالدولار، جزءًا من هذه الاستراتيجية. كما يشمل ذلك أيضًا أعمال المدفوعات عبر الحدود التي لطالما شكّلت مصدر دخل ريبل الرئيسي. وبمجرد إتمام إجراءات ترخيص CASP، ستتمكن ريبل من تقديم حلول منظمة للبنوك والشركات، لا يستطيع المنافسون غير المرخصين تقديمها قانونيًا.

يُعدّ هذا الأمر بالغ الأهمية بالنسبة لعملة XRP، حتى وإن كانت شركة ريبل حريصة في صياغة تصريحاتها. فزيادة توفر الخدمات المنظمة المرتبطة ببنية ريبل التحتية يُترجم عادةً إلى مزيد من التفاعل المؤسسي مع العملة بمرور الوقت، على الرغم من أن ترخيص CASP نفسه يتعلق بتوفير الخدمة وليس بالأصل نفسه. وقد لاحظ المتداولون ذلك على أي حال، وكان خبر الترخيص من أبرز المواضيع المتداولة في أسواق العملات الرقمية الأوروبية هذا الأسبوع. وشهد حجم التداول في المنصات الأوروبية المنظمة ارتفاعًا طفيفًا بعد الإعلان، وهو رد الفعل الذي ربما كانت ريبل تأمله.

الصورة الأكبر للجميع

استخدم إعلان ريبل يُعدّ هذا التقرير، بطريقته الخاصة، بمثابة تقرير حالة عن قطاع العملات الرقمية الأوروبي برمته. فقبل أقل من أسبوعين على الموعد النهائي، لا تزال الشركات المرخصة صغيرة، بينما الشركات غير المرخصة كبيرة، ولن تُسدّ هذه الفجوة في الوقت المناسب. توقعوا موجة من عمليات السحب والشراكات وإعلانات التوقف المؤقت خلال الشهر المقبل. توقعوا أن تستغل الشركات المرخصة هذه الفترة للاستحواذ على حصة أكبر من السوق. وتوقعوا أن تتحرك الجهات التنظيمية بشكل ملحوظ وسريع، ولو لمجرد التأكيد على جدية الموعد النهائي.

بالنسبة للمتداولين والمؤسسات في أوروبا، تكمن الرسالة العملية في ضرورة التحقق من التزام المنصات التي يستخدمونها بالمعايير القانونية. فبعد الأول من يوليو، لم يعد ثمن مخالفة هذه المعايير مجرد احتمال نظري. قد تُجمّد أموال العملاء في منصة تُجبر على الإغلاق، وقد تتعطل عمليات الدفع، وستواجه أي منصة غير مرخصة مخاطر متزايدة من الملاحقة القانونية. إنه وضع غير مريح، وهو وضع ستواجهه العديد من شركات العملات الرقمية.

---------------

كاتب: سيباستيان مارو
غرفة الأخبار الأوروبية
كسر أخبار التشفير