هيئة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تداول السلع الآجلة تصدران أكبر مجموعة قواعد للعملات المشفرة منذ سنوات...

شهد قطاع العملات الرقمية بأكمله تحديثًا تنظيميًا هائلاً. ففي 17 مارس، أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) توجيهات مشتركة جديدة يُنشئ ذلك تصنيفًا رسميًا لكيفية تعامل الجهات التنظيمية مع الأصول المشفرة مستقبلًا. يبدأ سريان هذه التوجيهات يوم الاثنين الموافق 23 مارس، وهي تُحدث تغييرات جذرية.

يُصنّف الإطار الجديد الأصول الرقمية إلى خمس فئات متميزة: السلع الرقمية، والمقتنيات الرقمية، والأدوات الرقمية، والعملات المستقرة، والأوراق المالية الرقمية. ويُعدّ هذا التصنيف نقلة نوعية، إذ يُوفّر أخيراً الوضوح القانوني الذي طالما طالب به القطاع لأكثر من عقد.

تم تحديد ستة عشر أصلاً على وجه التحديد كسلع رقمية...

يشمل ذلك إيثيريوم، وXRP، وسولانا، وكاردانو، وتشين لينك، وبيتكوين، ودوجكوين. بالنسبة لبيتكوين، فالوضع طبيعي، أما بالنسبة للعملات الأخرى، فإن هذا التصنيف يزيل رسميًا خطر تصنيفها كأوراق مالية غير مسجلة. ووفقًا لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، تستمد السلعة الرقمية قيمتها من شبكة البلوك تشين والعرض والطلب، وليس من العمل الإداري لفريق مركزي. فإذا كانت قيمة العملة تعتمد على الأداء البرمجي لشبكتها بدلًا من فريق يعد بعوائد، فهي سلعة وليست ورقة مالية. هذا التمييز بالغ الأهمية لأن الأوراق المالية تخضع لمجموعة قواعد أكثر صرامة.

بالنسبة للمستثمرين الذين يودعون عملاتهم الرقمية القائمة على آلية إثبات الحصة للتحقق من صحة المعاملات وكسب عائد، تُعدّ التوجيهات الجديدة بشرى سارة. إذ باتت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تُعامل الإيداع كإجراء إداري وليس كمعاملة أوراق مالية. ويشمل ذلك الإيداع الفردي، والإيداع المُفوَّض، والإيداع لدى جهات الحفظ، والإيداع السائل، مما يمنح المؤسسات المالية الضوء الأخضر لتوليد عائد من إيداع الرموز الأصلية على سلاسل مثل إيثيريوم وسولانا. لا تزال هناك بعض القيود - فلا يُمكن لمُقدّمي خدمات الإيداع الإعلان عن عوائد مضمونة أو استخدام الأصول المودعة للمضاربة - إلا أن هذا الترخيص الواسع للإيداع يُعدّ مكسبًا كبيرًا.

يُعدّ تصنيف "الأوراق المالية الرقمية" الجديد خطوةً هامةً نحو تقليل المخاطر في سوق الأصول الحقيقية المُرمّزة. فإذا كان يُعتبر أصلٌ ما ورقةً ماليةً قبل ترميزه على البلوك تشين، فإنه يبقى كذلك بعد ذلك. قد يبدو هذا مُقيِّدًا، ولكنه في الواقع عكس ذلك تمامًا؛ إذ يُمكن لمديري الأصول الآن ترميز الأسهم والسندات وهم على درايةٍ تامةٍ بالقواعد التي تنطبق عليهم. وهذا يُعدّ مؤشرًا إيجابيًا للغاية لمنصات البلوك تشين مثل إيثيريوم، وXRP، وسولانا، التي تستضيف كمياتٍ كبيرةً من الأوراق المالية المُرمّزة. ومع زوال الغموض التنظيمي، باتت عملية التبني المؤسسي واضحةً تمامًا.

-----------------
سيدريك هولواي
غرفة أخبار نيويورك / كسر أخبار التشفير